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在美中企特色融资之路：买壳上市+转板升级
泉源:亚洲时代
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作者:worldfh
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宣布时间: 2018-04-15
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“买壳上市+转板升级”是中国海内一些中小企业赴美上市的融资选择。。。。转板上市具有本钱较低、绕开注册程序等优点。。。。
“买壳上市+转板升级”是中国海内一些中小企业赴美上市的融资选择。。。。转板上市具有本钱较低、绕开注册程序等优点。。。。
阿里巴巴在2014年9月中旬纽交所上市，，，成为美股历史上规模最大的首次果真募股（IPO），，，也是中国公司在美上市的一个新的岑岭。。。。由此，，，美国股市掀起中国企业上市热潮。。。。
IPO是指企业通过证券生意所首次果真向投资者刊行股票，，，以期召募用于企业生长资金的历程。。。。由于企业举行IPO可以获得融资，，，获得资源的流动性，，，并且迅速通过“上市效应”建设名声，，，IPO是许多企业确定融资途径的首选。。。。可是IPO关于一部分有融资需求的中小企业来说费率较高、时间周期长，，，这些企业需要切合它们特色的“融资之路”。。。。
“买壳上市+转板升级”便成了中国一些中小企业赴美上市的另一种融资选择
转板简介
美国资源市场具有多层级性，，，体现为生意所之间的多层级、生意所内部的多层级。。。。美国资源市场的多层级性提供了为差别层级的上市企业转板的可能。。。。系统化、完整的转板制度包括以下四类。。。。
升级转板
从场外市场，，，申请到具有美国证券生意委员会（SEC）批准的“国家证券生意所”牌照的生意所上市，，，也称为“转板上市”。。。。美国现在的上市公司份额，，，基本被纽约股票生意所、纳斯达克股票生意所烈巴恻揽。。。。因此，，，转板上市可以明确为从OTC到上述两家生意所挂牌上市。。。。
降级转板
从生意所退市加入外市场，，，以及从纳入羁系规模的场外市场退到条理更低的市场。。。。
平级转板
平级转板是指差别生意所之间的转板。。。。这种转板源自纽交所和纳斯达克两大生意所的竞争。。。。据统计，，，2000—2010年，，，共有182家公司从纳斯达克转板到纽交所，，，同时25家公司从纽交所转板到纳斯达克。。。。
内部转板
内部转板包括：(1)纳斯达克内部三个层级之间上市公司的转板；；；；；(2)同属于纽交所泛欧集团的转板；；；；；(3)在现在最主要的场外市场——OTCMarkets，，，从较低条理(OTCMarkets的Pink板块)升级到纳入羁系规模的板块(OTCQX和OTCQB)。。。。
转板条件
以纳斯达克为例，，，纳斯达克上市要求最低的纳斯达克资源市场首次上市标准。。。。2011年11月9日，，，SEC批准生意所更新上市规则，，，针对反向收购公司提出更严酷的上市标准。。。。三大主板要求申请转板的公司股价在一准时期维持在一定金额之上(纳斯达克要求4美元，，，纽交所MKT要求3美元)；；；；；且提交转板申请及生意所批准上市申请前60个生意日，，，至少有30个生意日股价维持在上述金额以上。。。。
转板上市的利益和危害
转板上市主要的利益是本钱较低。。。。上市本钱关于中国的中小企业是一项很是主要的思量因素。。。。中国的中小企业在海内融资难题、融资本钱较高已经是一个共识。。。。而那些中小企业也支付不起IPO所爆发的高昂用度。。。。关于中小企业来说，，，转板上市的用度是能够接受的。。。。
其次，，，“反向收购+转板上市”的模式可以绕开美国证券生意所一系列注册程序。。。。例如，，，一样平常公司进入证券生意场合并成为报告公司的注册程序较为重大，，，反向收购可以绕过这个由私人公司酿成公共公司的程序；；；；；通过转板上市，，，公司又可以绕开证券果真刊行并在证券生意所举行生意的挂号程序。。。。关于中国的中小企业来说，，，通过SEC的注册审核是一个繁杂的历程，，，这将在无形中对公司爆发了特另外时间和款子本钱。。。。
但“反向收购+转板上市”的模式又有其奇异的危害。。。。首先，，，OTC市场流动性较差。。。。反向收购能够使得企业在OTC市场上挂牌生意。。。。
现在仍在OTCMarkets上挂牌的公司要充分使用已经在场外市场挂牌生意的优势。。。。相较于其他私有公司，，，这些在OTC市场的中小企业已经有了一个果真市场的融资渠道，，，并且可能通过转板升级到主板来获得更为有用的融资途径。。。。怎样有用使用这个优势，，，是OTC市场上企业必需思量的问题。。。。
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